Obligacijų pelningumas(yield) ir valiutų kursai
Truputi pamąsčius, kilo mintis, kad valiutos kursas tarp dviejų valiutų ir pelningumo skirtumas tarp tų valiutų kilmės šalių obligacijų turėtų koreliuoti. Iš kur tokios idėjos? Jei centrinis bankas keičia palūkanų normą, ilgai netrunka kai obligacijų kaina tuos pakeitimus įvertina. Valiutų kursai irgi yra jautrūs palūkanų normos pokyčiams.
Truputi pagooglinęs, radau padrąsinantį straipsnį ir pradėjau savo mažą tyrimą.
Vakar ft.com rašė apie būsimą “safe haven” valiutą – Norvegijos kroną. Todėl nusprendžiau patestuoti Jav dolerio ir Norvegijos kronos ryšį.
Pirmame grafike – dolerio ir kronos kursas nuo 1995 metų pradžios.
Antrame grafike, apačioje, pavaizduotas 10 m. JAV obligacijų pajamingumas.
Trečiame grafike yra Norvegijos 10 m. obligacijų pajamingumas.
Šiame grafike atvaizduotas skirtumas tarp Jav ir Norvegijos obligacijų pajamingumo.
O paskutiniame grafike sudėta visa informacija iš aukščiau paminėtų grafikų – obligacijų pajamingumo skirtumo grafikas ir valiutų kurso grafikas (raudona linija).
Kokias galima daryti išvadas? Koreliacija tarp šių grafikų yra negatyvi (-22 proc.). Iš grafiko matyti, kad net uždelstos koreliacijos nėra. Panašu, kad anksčiau paminėtame straipsnyje aprašyta koreliacija yra atsitiktinė ir valiutos kursų prognozavimui netinka.
Jei turite informacijos ar pastebėjimų apie valiutų ir obligacijų sąsają – mielai paskaityčiau.